银河基金公司旗下银丰基金的基金经理尚鹏岳日前接受《中国证券报》采访表示，对A股市场总体持谨慎看法，结构性投资机会将是关注的重点。就一季度而言，在企业利润增速曲线的高点和通胀逐步加强的时期，资本市场的局部和结构性机会仍会显著。在谨慎的大背景下，阶段性和结构性积极参与将是主要对策。

尚鹏岳表示，2010年要关注通货膨胀的逐步加强、警惕企业利润增速的高点区域，同时规避流动性拐点的出现。而从产业轮动角度，具体要重点关注的行业是原材料和资源类行业、同时耐心等待非周期类消费品、非周期性服务和公用事业的投资机会到来。

尚鹏岳指出，要注意到，目前的宏观背景是超宽松货币政策刺激下的经济V型复苏，经济的持续复苏背景要弱于普通经济恢复周期的宏观经济基本面，因此货币政策预期收紧或实际收紧对资本市场带来的负面因素影响在时间上要提前，幅度上要扩大。所以要警惕价格通胀的逐步形成，尤其是较大幅度通胀的确认。而对于目前市场比较关注的“行情是否可以从流动性驱动到利润驱动”问题，尚鹏岳表示，作为和A股市场敏感性更高的M1指标，除了受到信贷增速回落的影响之外，还受到货币活期化的影响，预期2010年一季度末期M1同比增速拐点出现。同时M1同比增速和工业企业利润同比增收是强相关性指标，所以从M1指标出发流动性驱动到业绩驱动的可能性相对较小。

尚鹏岳还表示，再融资压力的本质还是从产业资本的视角部分股票估值过高，2010年上半年限售股解禁压力不是很大，但2010年四季度限售股解禁的压力将较大，整个四季度限售股解禁压力将达到35299.01亿元。尚鹏岳认为，2010年的A股市场，当股票不再稀缺的时候，稀缺的就是资产，A股的估值体系将进入一个重构的时代，投机或许不会消亡，但是投机的风险却大为增加了，因此要适应这种多元化定价的时代，以产业资本的视角来指导投资的方向。

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