银河稳健证券投资基金投资月报2018年7月

2018-07-10 09:51:31

一、市场回顾

我们在月初展望6月份,认为从外部环境来看,贸易战和美国加息将会给新兴市场带来压力,国内经济逐步下滑,供求关系不见好转,预计未来一段时间市场表现仍将平淡。行业层面,我们预计在没有看到明确政策信号的情况下大金融和周期品难有明显的机会,消费类将会出现分化,医药需要消化估值,食品饮料、商业等可能会表现更好一些。TMT中多数行业已经经历了调整,在美国纳斯达克明显走强的背景下我们将会考虑从中寻找机会。

本基金计划逐步降低股票仓位,收缩持股,减掉边缘性股票。观察6月中旬美联储决定及中国随后的政策应对,此外继续跟踪贸易战的进展,以决定是否进行调整。降低仓位的另外一点考虑就是随着6月底7月初的到来,中报业绩预告即将开始,计划寻找新的标地。行业方面将继续保持医药、食品饮料、计算机、银行的重点配置,跟踪电子行业变化。

从市场表现来看,6月市场大跌,其中上证指数单边下跌,几乎没有机会,创业板指数月中企稳,小幅反弹。行业层面钢铁煤炭表现抗跌,商业、农业、通信等跌幅居前。

表:行业表现

行业

6月涨幅

5月涨幅

4月涨幅

全年涨幅

SW钢铁

-0.7254

-7.5200

0.7305

-13.4893

SW采掘

-3.0734

1.3070

-1.4677

-10.9198

SW家用电器

-4.1695

5.6358

-5.2973

-7.1659

SW食品饮料

-5.8380

17.4980

-0.0889

4.4872

SW休闲服务

-6.0171

15.4512

-3.7466

11.3083

SW银行

-6.1160

-2.9848

-1.6174

-11.5203

SW化工

-6.8596

1.7610

-1.6678

-8.4384

SW房地产

-7.1879

-4.6023

-5.8201

-16.5642

SW电子

-7.2207

-2.0033

-7.4554

-18.4072

SW国防军工

-7.4717

-10.4193

-2.8277

-20.9195

SW非银金融

-7.5672

-2.7151

-3.8342

-22.0378

SW建筑装饰

-7.5680

-4.3570

-3.6426

-20.7285

SW建筑材料

-7.6651

-3.4244

-4.8966

-15.8950

SW汽车

-7.7713

3.9667

-6.6843

-16.4494

SW公用事业

-8.1858

0.8822

-4.2044

-16.5156

SW计算机

-8.7226

-6.1937

-2.1921

-5.3725

SW医药生物

-9.1927

6.3104

0.7316

3.7248

SW交通运输

-9.3666

1.1387

-2.1664

-15.4950

SW机械设备

-9.5955

-3.7586

-3.6463

-22.7328

SW传媒

-10.1335

-2.1818

-7.1019

-21.3771

SW有色金属

-10.7311

-2.8509

-5.6397

-21.3943

SW纺织服装

-10.7953

6.9955

-3.2029

-8.9656

SW电气设备

-11.1680

-4.4589

-4.4123

-23.0456

SW轻工制造

-11.6075

3.3397

-5.8863

-15.0638

SW综合

-12.1782

-4.9179

-8.0213

-30.7092

SW农林牧渔

-12.9278

6.2323

-2.5758

-16.1575

SW通信

-14.0289

-4.9573

-3.6370

-25.4713

SW商业贸易

-15.2907

7.0924

-4.0210

-15.0748

 

二、基金操作回顾

本基金6月份股票仓位有所降低,行业配置调整幅度不大,小幅加仓了交运和食品行业,减仓行业主要是金融和计算机。

本月基金净值下跌较大,亏损来源较为分散,家电和食品占比较高。本基金6月份净值涨幅-4.59%,比较基准涨幅-5.95%;今年基金净值累计涨幅-3.66%,比较基准为-9.86%。

 

三、对于未来市场运行趋势的判断及操作计划

我们认为中期来看尚难言市场调整已经结束,但短期随着独角兽上市告一段落、CDR回归推迟、股票质押和融资快速下降阶段过去,市场供求关系阶段性好转,同时贸易战在7月初落地、货币政策有所放松,市场有望阶段性企稳,活跃度有望回升,结构性机会逐步增多。

本基金计划保持中等水平的仓位,行业配置主要还是基于防御,力争抓住部分行业的反弹机会。消费性行业如医药和食品饮料尽管处于高位,但三季度可以依靠估值切换提供支撑,预计仍然能够表现出较好的抗跌性。大金融板块估值创新低,但受制于基本面的恶化以及港股可能形成的拖累,预计明显上涨的机会不大。周期类行业多数估值很低,但长期前景不乐观,预计随着业绩公告和政策刺激预期加强会有阶段性机会。成长性行业经过前期回调普遍处于相对低位,部分行业和个股业绩向好,预计后期有较为确定的反弹机会